Proses dan Hasil dalam Berinvestasi

Berinvestasi

Bab 1

Jadilah Rumah

Keputusan individu dapat dipikirkan secara buruk, namun berhasil, atau dipikirkan dengan sangat baik, tetapi tidak berhasil, karena kemungkinan kegagalan yang diketahui sebenarnya terjadi. Namun seiring waktu, pengambilan keputusan yang lebih bijaksana akan mengarah pada hasil keseluruhan yang lebih baik, dan pengambilan keputusan yang lebih bijaksana dapat didorong dengan mengevaluasi keputusan tentang seberapa baik mereka dibuat daripada pada hasil.

–Robert Rubin, Alamat Peresmian Harvard, 2001

Setiap kali Anda membuat taruhan betting online dengan yang terbaik, di mana peluangnya menguntungkan Anda, Anda telah mendapatkan sesuatu dari taruhan itu, apakah Anda benar-benar menang atau kalah taruhan. Dengan cara yang sama, ketika Anda membuat taruhan dengan yang terburuk, di mana peluangnya tidak menguntungkan Anda, Anda telah kehilangan sesuatu, apakah Anda benar-benar menang atau kalah taruhan.

–David Sklansky, Theory of Poker

Pukul aku

Paul DePodesta, mantan eksekutif baseball dan salah satu protagonis di Michael Lewis’s Moneyball, bercerita tentang bermain blackjack di Las Vegas ketika seorang pria di sebelah kanannya, duduk di atas tujuh belas tahun, meminta pukulan. Semua orang di meja berhenti, dan bahkan dealer bertanya apakah dia yakin. Pemain mengangguk ya, dan dealer, tentu saja, menghasilkan empat. Apa yang dikatakan dealer? “Pukulan yang bagus.” Ya, sukses besar. Itulah cara Anda ingin orang bertaruh – jika Anda bekerja di kasino.

Anekdot ini menarik perhatian pada salah satu konsep paling mendasar dalam berinvestasi: proses versus hasil. Dalam terlalu banyak kasus, investor hanya memikirkan hasil tanpa pertimbangan proses yang tepat. Fokus pada hasil sampai batas tertentu dapat dimengerti. Hasil – garis bawah – adalah yang paling penting. Dan hasilnya biasanya lebih mudah untuk dinilai dan lebih objektif daripada mengevaluasi proses.

Tetapi investor sering membuat kesalahan kritis dengan mengasumsikan bahwa hasil yang baik adalah hasil dari proses yang baik dan bahwa hasil yang buruk menyiratkan proses yang buruk. Sebaliknya, pemain jangka panjang terbaik di bidang probabilistik – seperti investasi, manajemen tim olahraga, dan taruhan pari-mutuel – semuanya menekankan proses daripada hasil.

Jay Russo dan Paul Schoemaker mengilustrasikan pesan proses-versus-hasil dengan matriks dua-dua yang sederhana. Maksud mereka adalah karena probabilitas, keputusan yang baik kadang-kadang akan mengarah pada hasil yang buruk, dan keputusan yang buruk kadang-kadang akan menghasilkan hasil yang baik – seperti yang diilustrasikan oleh kisah hit-on-tujuh belas. Namun, dalam jangka panjang, proses mendominasi hasil. Itu sebabnya kasino – “rumah” – menghasilkan uang dari waktu ke waktu.

Tujuan dari proses investasi tidak ambigu: untuk mengidentifikasi kesenjangan antara harga saham perusahaan dan nilai yang diharapkan. Nilai yang diharapkan, pada gilirannya, adalah nilai rata-rata tertimbang untuk distribusi hasil yang mungkin. Anda menghitungnya dengan mengalikan hasil (yaitu, harga saham) untuk hasil yang diberikan dengan probabilitas bahwa hasil tersebut terwujud.

Mungkin satu-satunya kesalahan terbesar dalam bisnis investasi adalah kegagalan untuk membedakan antara pengetahuan fundamental perusahaan dan harapan yang tersirat oleh harga pasar. Perhatikan konsistensi antara Michael Steinhardt dan Steven Crist, dua individu yang sangat sukses dalam dua bidang yang sangat berbeda:

Saya mendefinisikan persepsi varian sebagai memiliki pandangan yang beralasan yang sangat berbeda dari konsensus pasar. . . Memahami ekspektasi pasar setidaknya sama pentingnya dengan, dan seringkali berbeda dari, pengetahuan dasar.

Masalahnya bukan kuda mana yang dalam perlombaan yang paling mungkin menjadi pemenang, tetapi kuda atau kuda mana yang menawarkan peluang yang melebihi peluang kemenangan mereka yang sebenarnya. . . Ini mungkin terdengar dasar, dan banyak pemain mungkin berpikir bahwa mereka mengikuti prinsip ini, tetapi hanya sedikit yang benar-benar melakukannya. Di bawah pola pikir ini, segalanya kecuali peluang memudar dari pandangan. Tidak ada yang namanya “menyukai” kuda untuk memenangkan perlombaan, hanya perbedaan yang menarik antara peluangnya dan harganya.

Proses investasi yang bijaksana merenungkan baik probabilitas maupun hasil dan dengan hati-hati mempertimbangkan di mana konsensus – sebagaimana diungkapkan oleh harga – mungkin salah. Meskipun ada juga beberapa fitur penting yang membuat investasi berbeda dari, katakanlah, kasino atau trek, ide dasarnya sama: Anda menginginkan nilai positif yang diharapkan dari pihak Anda.

Anda Bisa Menang di Roulette Dengan Roda Bias

Roulette

Secara teoritis, semua angka Roulette memiliki peluang yang sama untuk hasil dalam hasil pemintalan. Tetapi pada kenyataannya, beberapa angka keluar lebih sering daripada yang lain dan jika Anda dapat mengidentifikasinya, Anda dapat meningkatkan probabilitas kemenangan Anda dan menghasilkan laba bersih dari permainan.

Keanehan yang tidak sama dari setiap angka disebabkan oleh roda yang bias. Roda bias mungkin karena sifat roda. Slot masing-masing nomor dapat dibuat secara tidak sempurna yang beberapa slot mungkin sedikit lebih besar dari yang lain dan oleh karena itu slot ini mampu menangkap bola lebih sering. Kemungkinan lain adalah pembagi antara slot bisa longgar setelah penggunaan lama, yang dapat menyerap kekuatan bola bukannya memantul dan menyebabkan bola jatuh ke slot ini lebih sering.

Bagaimana Anda bisa Agen Bola memanfaatkan roda yang bias? Jika Anda bisa mengidentifikasi slot yang bisa menerima bola lebih sering, Anda bisa menghasilkan uang dari roda yang bias ini. Tetapi, Anda perlu melakukan beberapa pekerjaan rumah sebelum memulai taruhan Anda. Anda harus duduk dengan sabar di depan meja roulette selama ribuan putaran dan mencatat hasilnya sebelum Anda dapat mulai bermain dengan uang. Anda akan melihat bahwa di antara angka-angka, ada beberapa angka yang digunakan untuk hasil setelah putaran tertentu. Setelah Anda memiliki data ini di tangan, sekarang saatnya untuk mengambil tindakan dan menghasilkan uang dari roda bias ini.

Katakanlah nomor 7 akan muncul sekali rata-rata 27 putaran. Jika Anda bertaruh $ 10 setiap kali, Anda akan kalah 26 kali, yaitu $ 260 tetapi menangkan satu di setiap 27 putaran. Kasino akan membayar Anda $ 350 untuk taruhan $ 10 Anda pada nomor 7. Dalam kata lain, Anda menghasilkan $ 90 untuk setiap 27 putaran ($ 350 – $ 260 = $ 90) dalam jangka panjang. Rata-rata meja roulette dapat berputar 25 hingga 30 kali per jam, artinya Anda bisa menghasilkan $ 90 / jam dalam jangka panjang dan dengan mudah mendapatkan $ 500 per hari dengan memanfaatkan roda yang bias.

Apakah kasino mengetahui tentang roda bias? Jika ya, mengapa mereka membiarkan roda bias ada di kasino mereka? Ya, kasino memang sadar tentang roda bias tetapi roda Roulette sangat mahal, itu sebabnya roda tidak sering diganti. Ini berarti bahwa jika Anda menemukan angka-angka yang sering menghasilkan roda bias, Anda dapat memanfaatkannya selama berbulan-bulan. Bahkan, roda bias tidak benar-benar mempengaruhi pendapatan tabel Roulette karena tidak banyak orang akan memiliki pasien untuk duduk di depan kemudi untuk menangkap hasil dan menemukan slot yang menangkap bola lebih sering. Jadi, selama kasino menghasilkan uang, mereka terlalu malas untuk khawatir tentang beberapa orang yang menghasilkan uang dari roda bias.

Ringkasan

Sebagian besar roda roule bias dan menyebabkan beberapa angka keluar lebih sering daripada yang lain. Anda dapat menghasilkan uang dari roda bias ini jika Anda melakukan pekerjaan rumah untuk mengidentifikasi slot yang mudah menangkap bola di belakang kemudi.